Brief regering : Jaarbericht van het Agentschap van de Generale Thesaurie van het Ministerie van Financiën: Outlook 2019

Nr. 12 BRIEF VAN DE MINISTER VAN FINANCIËN

Aan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal

Den Haag, 14 december 2018

Het doet mij genoegen uw Kamer de Outlook 2019, het jaarbericht van het Agentschap1 van de Generale Thesaurie van het Ministerie van Financiën, aan te bieden.

De Outlook is de jaarlijkse Engelstalige publicatie van het Agentschap waarin informatie
is opgenomen voor (potentiële) investeerders en andere geïnteresseerde partijen over
de Nederlandse schulduitgiften voor het komende kalenderjaar. Naast een terugblik
op de financiering van de staatsschuld in 2018 bevat de Outlook 2019 een beschrijving
van de geschatte omvang en de totstandkoming van de financieringsbehoefte van de Nederlandse
Staat voor 2019, alsmede een overzicht van de manier waarop het Agentschap van plan
is deze in te vullen. Hierbij wordt ook ingegaan op de in 2019 uit te geven groene
217793staatsobligatie (green bond), waarover ik uw Kamer op 31 oktober 2018 heb geïnformeerd2. Verder wordt onder andere de selectie van «Primary Dealers» – de banken die voor
2019 zijn aangesteld voor de afname, promotie en distributie van Nederlandse staatsleningen –
bekendgemaakt.

Uitvoering financieringsplan 2018

In de Outlook 20183 werd aangekondigd dat het Agentschap voornemens was in 2018 tussen 23 en 29 miljard
euro op de kapitaalmarkt (langlopende leningen) te financieren met de uitgifte van
staatsobligaties (Dutch State Loans). Uiteindelijk is het beroep op de kapitaalmarkt
uitgekomen op 24,9 miljard euro in kastermen. De resterende financieringsbehoefte
in 2018, naar verwachting circa 20,9 miljard euro, is gefinancierd op de geldmarkt
(kortlopende leningen), onder andere met de uitgifte van schatkistpapier (Dutch Treasury
Certificates). In totaal komt de financieringsbehoefte in 2018 hiermee uit op 45,8
miljard euro.

Financieringsbehoefte 2019

Voor 2019 wordt de financieringsbehoefte geschat op 43,3 miljard euro. Deze komt grotendeels
voort uit herfinanciering van bestaande schuld, 29,6 miljard euro op de kapitaalmarkt
en 20,9 miljard op de geldmarkt. Het geraamde begrotingsoverschot voor volgend jaar
verlaagt de financieringsbehoefte en komt in kastermen uit op 7,2 miljard euro.

Invulling financieringsbehoefte 2019

Het Agentschap kondigt in de Outlook 2019 aan de financieringsbehoefte in 2019 in
beginsel evenredig te verdelen tussen de kapitaalmarkt en de geldmarkt. Dit houdt
in dat de verwachte financiering op beide markten tussen de 19 en 23 miljard euro
zal bedragen.

De financiering op de kapitaalmarkt in 2019 wordt ingevuld met de volgende uitgiftes:

1) een nieuwe 10-jaars staatsobligatie voor ongeveer 12 miljard euro;

2) de eerste groene staatsobligatie. De looptijd hiervan zal in een later stadium bekend
worden gemaakt, maar zal minimaal 15 jaar zijn. Het Agentschap is van plan ongeveer
tussen de 4 en 6 miljard euro uit te geven in deze green Dutch State Loan in 2019;

3) het heropenen van bestaande oude (zogenaamde off-the-run) leningen voor ongeveer 3
tot 5 miljard euro.

De financiering op de geldmarkt in 2019 wordt voornamelijk met Dutch Treasury Certificates
ingevuld. Eventuele grote, onvoorziene veranderingen in de financieringsbehoefte gedurende
het jaar, bijvoorbeeld als gevolg van mee- of tegenvallers in de begroting, worden
in eerste instantie opgevangen door de uitgifte op de geldmarkt aan te passen.

Green bond

Met de lancering van een groene staatsobligatie, die naar verwachting in het tweede
kwartaal van 2019 plaatsvindt, wordt beoogd institutionele investeerders met een groene
focus te bereiken. Hiertoe behoren onder andere Nederlandse pensioenfondsen en investeerders
die ook in groene obligaties van andere Europese overheden hebben geïnvesteerd. De
opbrengsten van de groene obligatie die aan groene uitgaven kunnen worden toegeschreven
zijn gerelateerd aan hernieuwbare energie, energie efficiëntie, schoon transport en
aanpassing aan klimaatverandering. Ik zal de door uw Kamer gestelde vragen in reactie
op mijn brief van 31 oktober jl. (Kamerstuk 35 000 IX, nr. 8) over de uitgifte van groene obligaties in een separate brief beantwoorden.

Meer details over het financieringsplan vindt u in de Outlook 2019 in de bijlage4. Deze kunt u tevens raadplegen op de website van het Agentschap: www.dsta.nl.

De Minister van Financiën, W.B. Hoekstra