Brief regering : De wijziging van het aandeelhouderschap van de Staat in de Regionale Ontwikkelingsmaatschappij (ROM) van Zeeland

28 165
Deelnemingenbeleid Rijksoverheid

I/ Nr. 181
BRIEF VAN DE MINISTER VAN ECONOMISCHE ZAKEN EN KLIMAAT

Ter griffie van de Eerste en van de Tweede Kamer der Staten-Generaal ontvangen op
30 april 2026.

De wens over de voorgenomen privaatrechtelijke rechtshandeling nadere inlichtingen
te ontvangen kan door of namens een van beide Kamers of door ten minste vijftien leden
van de Eerste Kamer dan wel dertig leden van de Tweede Kamer te kennen worden gegeven
uiterlijk 10 juni 2026.

De voorgenomen privaatrechtelijke rechtshandeling kan niet eerder worden verricht
dan op 11 juni 2026 dan wel binnen veertien dagen na het verstrekken van de in de
vorige volzin bedoelde inlichtingen.

Aan de Voorzitters van de Eerste en van de Tweede Kamer der Staten-Generaal

Den Haag, 30 april 2026

In deze brief informeert het kabinet de Staten-Generaal over de voorgenomen herstructurering
van NV Economische Impuls Zeeland (Impuls), waarbij het belang van de Staat in Investeringsfonds
Zeeland BV (IFZ) wordt overgeheveld naar de moedermaatschappij Impuls.

Impuls is één van de negen Regionale Ontwikkelingsmaatschappijen (ROM), waarvan het
beheer van het aandeelhouderschap van de ROM onder verantwoordelijkheid valt van het
Ministerie van Economische Zaken en Klimaat (EZK).

De Staat is bij de ROM in Zeeland op dit moment geen aandeelhouder in de moedermaatschappij
(Impuls), maar in een dochtermaatschappij (IFZ) en heeft daardoor op holdingniveau
geen zeggenschap over benoemingen, strategie, statutenwijzigingen en andere belangrijke
zaken die spelen in de ROM. Door verwerving van het aandeelhouderschap in de moedermaatschappij
(Impuls) is EZK beter in staat om via het instrument beleidsdeelneming het publieke
belang en de daarbij betrokken beleidsdoelen te borgen, zoals dat ook in Nota Deelnemingenbeleid
Rijksoverheid 2022 is beschreven.

De Staat heeft thans een belang van 47,3% in dochtermaatschappij IFZ en verwerft bij
deze herstructurering in ruil voor voornoemd belang een direct aandelenbelang van
45,29% in de moedermaatschappij Impuls en verkrijgt daarmee de gewenste zeggenschap
in de ROM. Ook de Provincie Zeeland is voornemens om langs dezelfde lijnen haar aandelenbelang
in IFZ om te ruilen voor een belang in Impuls. Dochtermaatschappij IFZ verdwijnt daarna
omdat zij na de transactie geen zelfstandig bestaansrecht meer heeft. Het belang van
de Staat in Impuls vertegenwoordigt een waarde van EUR 18,7 miljoen.

Met deze brief wordt invulling gegeven aan de vereiste informatievoorziening in het
kader van de voorhangprocedure volgens artikel 4.7, lid 1 sub c, van de Comptabiliteitswet
2016 (CW). In dit geval betreft het specifiek de overname van aandelen van een derde
(Impuls) waarover de Kamers geïnformeerd dienen te worden. Op grond van de CW is het
voor deze transactie niet vereist om – voorafgaand aan het informeren van de Kamer
– advies aan de Algemene Rekenkamer te vragen en het voorgenomen besluit daarna voor
te leggen aan de ministerraad.

Deze brief bevat als bijlage een overzicht van de juridische structuur van Impuls
van voor en na de beoogde herstructurering.

Instemming van de Minister van Financiën

De Minister van Financiën heeft ingestemd met de voorgenomen herstructurering. Deze
goedkeuring is vereist op grond van artikel 2 lid 2 van de Regeling Financieel Beheer van het Rijk 2026 die per 1 januari 2026 inwerking is getreden. Het betreft dan specifiek
de goedkeuring voor het verwerven en het vervreemden van vermogen in privaatrechtelijke
rechtspersonen.

Beleidsdeelneming en Aandeelhouderschap

Het publieke belang van een ROM betreft het versterken van de regionale economie door
het investeren met risicodragend kapitaal in start-ups en scale-ups, het stimuleren
van innovatie bij bedrijven en het aantrekken van buitenlandse investeringen in de
regio. De Minister van EZK treedt namens de Staat op als aandeelhouder van de negen
ROM’s die gezamenlijk een landelijk dekkend netwerk vormen.

De Staat is bij zeven van de negen ROM’s aandeelhouder in de moedermaatschappij. De
Staat is bij de ROM in Zeeland op dit moment geen aandeelhouder in de moedermaatschappij
(Impuls), maar in een tussenholding (IFZ) en heeft daardoor op holdingniveau geen
zeggenschap.

De Staat heeft op dit moment een belang van 47,3% in de dochtermaatschappij IFZ, die
direct verantwoordelijk is voor het beheer van de investeringstak en het vermogen
van de ROM. De Staat heeft alleen een subsidierelatie met de moedermaatschappij Impuls.
Deze vennootschap is direct verantwoordelijk voor uitvoering van de gesubsidieerde
kernactiviteiten Innoveren en internationalisatie. Daarnaast is Impuls verantwoordelijk
voor het in november 2025 opgerichte Transitiefonds.

De beoogde transactie

De aandelen van de Staat en Provincie Zeeland in de dochtermaatschappij IFZ worden
met een gesloten beurs geruild tegen nieuw uit te geven aandelen van Impuls op basis
van een ruilverhouding die gebaseerd is op een waardering van Impuls en IFZ per eind
2025. Deze waardering is door Ernst & Young uitgevoerd volgens de in de investeringswereld
gangbare «fair market value» methodiek. De waarderingen zijn gebaseerd op de door
de accountant van Impuls gecontroleerde jaarcijfers van 2025.

Partijen hebben gekozen voor een aandelenruil, zodat deze transactie met gesloten
beurs kan plaatsvinden. Zodoende verwerven de Staat en Provincie Zeeland o.b.v. de
berekende ruilverhouding resp. een belang van 45,29% en 46,53% in Impuls. De 13 gemeenten
(medeaandeelhouders in Impuls) bezitten na herstructurering een gezamenlijk belang
van 8,18%.

Vanwege boekhoudkundige redenen en om het proces zo eenvoudig mogelijk te houden,
hebben partijen afgesproken dat de aandelen economisch gezien per 1 januari 2026 zullen
overgaan. De overdracht van de juridische eigendom van de aandelen Impuls aan de Staat
en Provincie Zeeland staat gepland voor eind juni 2026. Alles onder voorbehoud van
instemming van alle betrokkenen.

Dochtermaatschappij IFZ zal daarna verdwijnen d.m.v. een juridische fusie tussen Impuls
en IFZ. Hierdoor gaat het vermogen van IFZ onder algemene titel over naar Impuls en
houdt IFZ op te bestaan.

De huisaccountant van Impuls heeft de beoogde herstructurering fiscaal doorgelicht
en geconcludeerd dat aan deze transactie geen nadelige fiscale gevolgen zijn verbonden.

De governance na herstructurering

De statuten van Impuls worden – voorafgaand aan de transactie – zodanig volgens de
richtlijnen van de Staat aangepast dat zodanige zeggenschapsrechten aan de aandeelhoudersvergadering
worden toegekend op onderwerpen die de Staat als aandeelhouder belangrijk vindt. Dit
past in een lijn die de Staat ook bij andere ROM’s hanteert. Door deze wijzigingen
in de statuten kan de Staat als aandeelhouder slagvaardig opereren.

Financiële positie van de ROM

Een voorafgaande financiële due diligence is niet nodig, aangezien EZK als aandeelhouder
van IFZ goed geïnformeerd is over het aanwezige vermogen en de investeringsportefeuille
van de ROM. Dat geldt ook voor Impuls. EZK is weliswaar geen aandeelhouder in Impuls,
maar is vanuit de subsidierelatie goed op de hoogte van het financiële reilen en zeilen
van de organisatie. Daarnaast wordt EZK als toekomstig aandeelhouder van Impuls al
een aantal jaren uitgenodigd om de aandeelhoudersvergadering van Impuls als toehoorder
bij te wonen. Zodoende is EZK goed ingevoerd in de financiële positie van Impuls.
Bovendien is de beoogde transactie gebaseerd op door de accountant van Impuls gecontroleerde
jaarrekeningen van 2025.

Motivatie van Impuls t.a.v. het aandeelhouderschap van de Staat

Aandeelhouders en het bestuur van Impuls zijn van mening dat het aandeelhouderschap
van de Staat meerwaarde biedt voor de organisatie op het gebied van strategie, kennis
en netwerk. Daarbij zorgt de Staat als aandeelhouder ervoor dat de publieke beleidsdoelen
zo doelmatig door de ROM kunnen worden uitgevoerd. Daarnaast zorgt de herstructurering
voor een versimpeling van de governance structuur door opheffing van de dochtermaatschappij
IFZ.

Planning

• De Algemene Vergaderingen van Impuls en IFZ staan gelijktijdig gepland op 24 juni
2026, waarin besluitvorming over de herstructurering zal plaatsvinden. Daarna kan
de akte van overdracht van aandelen Impuls aan de Staat en Provincie Zeeland passeren.

• De Staat kan in de Algemene Vergadering van IFZ pas instemmen met de herstructurering
na het voldoen aan de verplichtingen op grond van de CW.

• Provinciale Staten moeten tegelijkertijd instemmen in de Algemene Vergaderingen van
Impuls en IFZ voor het voor hun relevante deel van de herstructurering. Dat geldt
ook voor de 13 gemeenteraden in de Algemene Vergadering van Impuls.

• De ROM in Flevoland is de andere beleidsdeelneming, waarin de Staat geen aandeelhouder
is in de moedermaatschappij. Op dit moment wordt door EZK gewerkt aan een soortgelijke
herstructurering als bij Impuls. Op het moment dat het zover is, zullen de Kamers
hierover worden geïnformeerd.

De Minister van Economische Zaken en Klimaat,
H.G. Herbert