Antwoord schriftelijke vragen : Antwoord op vragen van het lid Van Houwelingen over pensioenfondsen

Antwoord van Minister Vijlbrief (Sociale Zaken en Werkgelegenheid) (ontvangen 8 juni
2026). Zie ook Aanhangsel Handelingen, vergaderjaar 2025–2026, nr. 2087.

Vraag 1

Hoeveel procent rendement hebben pensioenfondsen de afgelopen dertig jaar gemiddeld
(ongeveer) behaald op hun investeringen in vastrentende waarden zoals staatsobligaties?

Antwoord 1

Er zijn geen openbare gegevens beschikbaar waarin een opsplitsing van rendement naar
beleggingscategorie wordt gegeven. Hierdoor kan het gemiddelde rendement van alle
pensioenfondsen in de afgelopen 30 jaar op hun investeringen in vastrentende waarden
niet worden weergegeven. Het jaarlijks rendement op vastrentende waarden dat individuele
pensioenfondsen hebben behaald, kan worden teruggevonden in de jaarverslagen van de
pensioenfondsen. Dit is openbare informatie.

Vraag 2

Hoeveel procent rendement hebben pensioenfondsen de afgelopen dertig jaar gemiddeld
(ongeveer) behaald op hun investeringen in aandelen?

Antwoord 2

Voor mijn reactie verwijs ik terug naar mijn antwoord op vraag 2. Het jaarlijks rendement
op aandelen dat individuele pensioenfondsen hebben behaald, kan worden teruggevonden
in de jaarverslagen van pensioenfondsen. Voor het totaal rendement van de 5 grootste
pensioenfondsen voor de hun gehele beleggingsportefeuille in de periode 2014 -2025
verwijs ik u naar de brief «Het beleggingsbeleid van Nederlandse pensioenfondsen».

Vraag 3

Wat was het (gemiddeld) rendement de afgelopen dertig jaar van het ABP-pensioenfonds?

Antwoord 3

Op basis van de jaarverslagen van het ABP is over de laatste 30 jaar de «Compound
Annual Growth Rate» van het rendement 6% per jaar geweest.1

Vraag 4

Wat was het (gemiddeld) rendement de afgelopen dertig jaar van de AEX-index?

Antwoord 4

Ik begrijp dat het in eerste instantie logisch lijkt om rendementen van pensioenfondsen
te vergelijken met de ontwikkeling van de AEX-index. Maar een pensioenfonds heeft
als doel om deelnemers bij pensionering een zo hoog mogelijk stabiel levenslang pensioenuitkering
te bieden. De rentestand is belangrijk om het pensioenvermogen te kunnen omrekenen
in een uitkeringenstroom. Daarom houden pensioenfondsen naast het beleggingsrisico
ook rekening met het renterisico. Om het beleggingsrisico te beheersen, worden beleggingen
geografisch gespreid over diverse liquide en niet-liquide investeringscategorieën
om zo te profiteren van de voordelen van diversificatie. Voor het beheersen van het
renterisico kunnen pensioenfondsen een portefeuille met rentederivaten aanhouden.
Een AEX-index bestaat geheel uit liquide aandelen uit Nederland, waardoor een vergelijking
met een gediversifieerde portefeuille met renteafdekking niet passend is. Voor verdere
informatie over het beleggingsbeleid van pensioenfondsen en hun prestaties verwijs
ik naar de brief «Het beleggingsbeleid van Nederlandse pensioenfondsen».

Vraag 5

Hoeveel procent (ongeveer) van de totale beleggingsportefeuille is een pensioenfonds
zoals het ABP, op basis van wet- en regelgeving, verplicht te investeren in vastrentende
waarden zoals staatsobligaties (en mag dus niet in aandelen geïnvesteerd worden)?

Antwoord 5

In Nederland kennen we niet een wettelijke verplichting om in vastrentende waarden
zoals staatsobligaties te investeren. Welk deel van de beleggingsportefeuille wordt
geïnvesteerd in vastrentende waarden is een onderdeel van het strategische beleggingsbeleid.
Het strategisch beleggingsbeleid wordt vastgesteld op basis van de risicohouding van
de deelnemers. De risicohouding weerspiegelt het beleggingsrisico dat deelnemers kunnen
en willen nemen. Pensioenfondsen moeten in hun beleggingsbeleid rekening houden met
het prudent person-beginsel wat inhoud dat zij handelen in het belang van hun deelnemers en gepensioneerden.
DNB houdt toezicht op de vaststelling en uitvoering van het beleggingsbeleid en dat
het beleggingsbeleid in lijn is met het prudent person-beginsel.