Brief regering : Geannoteerde agenda Eurogroep en informele Ecofinraad september 2025

Nr. 2132
BRIEF VAN DE MINISTER VAN FINANCIËN

Aan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal

Den Haag, 1 september 2025

Hierbij zend ik u de geannoteerde agenda van de vergaderingen van de Eurogroep en
informele Ecofinraad van 19 en 20 september 2025.

Mogelijk dat het Deense voorzitterschap nog Presidency Issues Notes opstelt voor verschillende agendaonderwerpen van de informele Ecofinraad. Ik zal
deze Presidency Issues Notes met u delen indien ik ze heb ontvangen.

Het is mogelijk dat nog punten worden toegevoegd aan de agenda of dat bepaalde onderwerpen
worden afgevoerd of worden uitgesteld tot de volgende vergadering.

De Minister van Financiën,
E. Heinen

Geannoteerde agenda Eurogroep en informele Ecofinraad 19-20 september 2025

Eurogroep

Agendaonderwerp: Gedachtewisseling met de voorzitter van de ECON commissie van het Europees Parlement
over o.a. macro-economische ontwikkelingen.

Document: N.v.t.

Aard bespreking: Gedachtewisseling

Besluitvormingsprocedure: N.v.t.

Toelichting:

De Eurogroep en de voorzitter van het Comité van Economische en Monetaire Aangelegenheden
(ECON) van het Europees Parlement, Aurore Lalucq, zullen van gedachten wisselen over
de huidige macro-economische ontwikkelingen in de eurozone. Voor een nadere toelichting
over macro-economische ontwikkelingen, verwijs ik u naar het volgende agenda-onderwerp
met deze benaming.

Nederland vindt het van belang dat lidstaten hervormingen doorvoeren om hun duurzame
groeipotentieel te verhogen. Verder blijft aandacht voor de houdbaarheid van de overheidsfinanciën
van belang. Indien opportuun zal Nederland deelnemen aan de discussie op basis van
deze elementen.

Agendaonderwerp: Macro-economische ontwikkelingen

Document: N.v.t.

Aard bespreking: Gedachtewisseling

Besluitvormingsprocedure: N.v.t.

Toelichting:

De Europese Commissie en Europese Centrale Bank (ECB) zullen naar verwachting een
toelichting geven over de macro-economische en monetaire ontwikkelingen. Volgens de
meest recente raming van de ECB in juni jl.1 groeit de economie van de eurozone met respectievelijk 0,9%, 1,1% en 1,3% in 2025,
2026 en 2027. De beperkte groei dit jaar is volgens de ECB het gevolg van handelsspanningen
en onzekerheid, maar hogere defensie-en infrastructuuruitgaven zullen de groei op
de middellange termijn iets verhogen. Naar verwachting zal de handelsonzekerheid afnemen
nu de VS en EU een overeenkomst gesloten hebben. Stijgende huishoudinkomens dragen
ook bij aan herstel van de groei de komende jaren. De ECB verwacht dat de gemiddelde
inflatie in de eurozone rond de 2%-inflatiedoelstelling blijft. Wel kan de inflatie
tijdelijk onder de 2% uitkomen als gevolg van energieprijsontwikkelingen. Dit is vooral
het geval in 2026, wanneer inflatie op 1,6% wordt geraamd. Voor 2025 en 2027 geldt
dat 2% de verwachting is.

Agendaonderwerp: Werkprogramma Eurogroep tot juni 2026

Document: Nog niet beschikbaar, wordt gepubliceerd op: https://www.consilium.europa.eu/en/eurogroup/work-programme/

Aard bespreking: Gedachtewisseling

Besluitvormingsprocedure: N.v.t.

Toelichting:

In de Eurogroep zal het werkprogramma voor de Eurogroep tot juni 2026 worden toegelicht.
Voor de Eurogroep wordt gewoonlijk per half jaar een werkprogramma opgesteld met de
onderwerpen die waarschijnlijk besproken zullen worden.

De besprekingen in de Eurogroep voor het komende half jaar zullen naar verwachting
gaan over de coördinatie van begrotings- en economisch beleid, verdieping van de Economische
en Monetaire Unie (EMU) en het versterken van de internationale rol van de euro. De
Eurogroep zal in het bijzonder aandacht hebben voor het monitoren van de implementatie
van de Europese begrotingsregels. Daarnaast zal de Eurogroep stilstaan bij het versterken
en verdiepen van de EMU, waaronder versterking van het concurrentievermogen, voortgang
op de kapitaalmarktunie en andere elementen in het kader van de spaar- en investeringsunie,
een continuerende betrokkenheid ten aanzien van de vormgeving en ontwikkeling van
de digitale euro mede in het licht van het versterken van de internationale rol van
de euro. Tot slot zullen ook de reguliere besprekingen plaatsvinden, waaronder het
monitoren van wisselkoersbeleid en terugkoppeling van internationale vergaderingen
en van post-programma surveillancemissies (voor Ierland, Portugal, Cyprus, Spanje
en Griekenland). Nederland zal de toelichting over het werkprogramma aanhoren.

Eurogroep in inclusief verband

Agendaonderwerp: Digitale euro

Document: N.v.t.

Aard bespreking: Gedachtewisseling

Besluitvormingsprocedure: N.v.t.

Toelichting:

De afgelopen twee jaar is in de Raad onder het voorzitterschap van Spanje, België,
Hongarije en Polen gesproken over het wetsvoorstel voor de digitale euro. Het Deense
voorzitterschap heeft de ambitie uitgesproken om dit kalenderjaar tot een Raadspositie
te komen. De onderhandelingen over de voorstellen voor een digitale euro vinden daarom
de komende maanden op een concreter niveau en in een hoger tempo plaats. Hoewel er
nog meerdere openstaande vraagstukken zijn, zal de behandeling van de voorstellen
in de Raad mogelijk richting afronding gaan. Tijdens de Eurogroep van 19 september
a.s. zal er gesproken worden over de wijze waarop de aanhoudingslimiet voor een digitale
euro moet worden vastgesteld. Voor de online variant van de digitale euro zal een aanhoudingslimiet («holding limit») gelden om
risico’s voor de financiële stabiliteit te beperken. Aangezien de digitale euro invloed
kan hebben op het monetair beleid, is het passend dat de Europese Centrale Bank (ECB)
een rol heeft in het vaststellen van deze limiet. Gegeven het feit dat de aanhoudingslimiet
daarnaast invloed heeft op de rol van de digitale euro in het financiële stelsel (als
betaalmiddel en/of spaarmiddel), op de weerbaarheid van het betalingsverkeer en op
de financiële stabiliteit, acht het kabinet het wenselijk dat de Raad ook betrokken
wordt bij de vaststelling van deze limieten. Kortom, Nederland zet in op een verdeling
waarbij de ECB de bevoegdheid krijgt om het initiatief te nemen tot het vaststellen
van de limiet, maar met een rol voor de Raad. Het kabinet acht het wenselijk dat de
op deze wijze vast te stellen aanhoudingslimiet de functie van de digitale euro als
betaalmiddel kan waarborgen en de functie van de digitale euro als spaarmiddel kan
beperken.

De mogelijke offline variant van de digitale euro is een nieuwe vorm van digitaal betalen, waarvoor geen
internetverbinding nodig zal zijn. Vergelijkbaar met fysiek geld, laadt een gebruiker
vooraf offline digitale euro's in een digitale wallet, waarna transacties kunnen worden
gedaan. Deze transacties worden lokaal uitgevoerd en worden geregistreerd bij de betaaldienstverlener
van de gebruiker als een apparaat weer internetverbinding heeft. Voor de offline-functionaliteiten
is een hoger niveau van privacy voorzien dan voor reguliere digitale betalingen, bijvoorbeeld
omdat de betaaldienstverlener van de gebruiker naderhand alleen ziet hoeveel geld
er in de digitale wallet bij is gekomen, of hoeveel eruit is gegaan. De betaaldienstverlener
heeft dan geen informatie over individuele transacties. Voor de offline-variant is
voorzien dat, mede met het oog op witwasrisico's, een lagere aanhoudingslimiet zal
gelden dan voor online betalingen met de digitale euro. Daarnaast zal er een limiet
per transactie zijn. Ten aanzien van de lagere offline aanhoudings- en transactielimieten vindt het kabinet het passend dat de Commissie
een voorstel voorlegt aan de Raad.

Agendaonderwerp: Crypto-assets en stablecoins

Document: N.v.t.

Aard bespreking: N.v.t.

Besluitvormingsprocedure: N.v.t.

Toelichting:

De Eurogroep zal mogelijk spreken over ontwikkelingen op het gebied van cryptoactiva.
Het is op dit moment nog onduidelijk of het onderwerp daadwerkelijk op de agenda staat
en er zijn nog geen stukken beschikbaar op het moment van schrijven. Onderstaande
punten zijn gebaseerd op recente ontwikkelingen. Tijdens de Eurogroep in maart 2025
heeft de Europese Commissie aandacht gevraagd voor een aantal crypto-gerelateerde
ontwikkelingen. Er is gesproken over de huidige situatie van cryptoactivamarkten en
de link met de financiële sector. Cryptomarkten groeien, inclusief gebruik van stablecoins,
maar vormen nog geen concrete zorg voor de financiële stabiliteit. Nederland heeft
zich in Eurogroep-verband eerder uitgesproken voor monitoring van de ontwikkelingen
en onderzoek naar de risico’s. De Europese Unie is de eerste jurisdictie die cryptoactivamarkten
reguleert. De Europese verordening cryptoactiva (MiCA) en het Basel raamwerk bieden
een passend kader om eventuele risico’s t.a.v. financiële stabiliteit op te vangen.

Ook was er eerder aandacht voor de ontwikkelingen op het gebied van cryptobeleid in
de Verenigde Staten. De open houding van de Verenigde Staten ten opzichte van crypto
kan leiden tot risico’s voor financiële stabiliteit en consumentenbescherming. De
Europese Commissie monitort deze ontwikkelingen. Het is nog te vroeg om de impact
van het Amerikaanse beleid te bepalen.

In verschillende lidstaten en bij de Europese Commissie wordt nagedacht over Europees
cryptotoezicht (MiCA) onder ESMA. Tijdens de EFC heeft een eerste inventarisatie plaatsgevonden.
Daarbij is ook gesproken over zogenoemde dual issuance of global stablecoins en bijbehorende zorgen omtrent financiële stabiliteit (casus Circle).

Dual issuance of global stablecoins gaat over partijen die stablecoins uitgeven in meerdere jurisdicties. Als dit wordt
toegestaan, zouden niet-EU stablecoinhouders hun stablecoins via de Europese entiteit
kunnen inwisselen, wat direct van invloed is op de activareserves van deze instelling.
Onder MiCA kunnen houders van stablecoins gratis en op ieder moment hun coins omwisselen
naar de onderliggende valuta. Dit roept zorgen op met betrekking tot liquiditeitsbeheer
en financiële stabiliteit, aangezien de activa die in de Verenigde Staten uitstaan
vele malen groter zijn dan de activa die in de Europese Unie uitstaan. DNB en de ECB
hebben eerder zorgen geuit over deze ontwikkeling. De Europese Commissie heeft zich
nog niet formeel uitgesproken. De Fransen lijken zich zorgen te maken over het Europese
concurrentievermogen en het bevorderen van innovatie wanneer deze de dual issuance-praktijk
verboden zou worden.

Het kabinet steunt het monitoren van ontwikkelingen in cryptoactivamarkten op het
gebied van financiële stabiliteit, consumentenbescherming en anti witwasbeleid. Het
kabinet zet zich voor deze thema’s in internationale context in (FATF (Financial Action
Task Force), FSB (Financial Stability Board) en het IMF). Ook is het kabinet voorstander
van een stevige evaluatie van MiCA waarbij er ingezet zal worden op het nauwer aansluiten
van de regels voor aanbieders van cryptoactivadiensten ten aanzien van consumentenbescherming
bij de regels voor beleggingsinstellingen onder de Europese MiFID II-richtlijn. Deze
lijn is het resultaat van eerder uitgevoerd onderzoek naar de risico’s van handelen
in cryptoactiva voor consumenten.

Informele Ecofinraad

Agendaonderwerp: Financiële gevolgen EU-wetgeving

Document: Nog niet beschikbaar

Aard bespreking: Gedachtewisseling

Besluitvormingsprocedure: N.v.t.

Toelichting:

In het kader van concurrentievermogen zal tijdens de informele Ecofinraad gesproken
worden over de financiële gevolgen van de implementatie van EU-wetgeving voor burgers,
bedrijven en lidstaten. Zoals ook in het Draghi-rapport is geschreven, speelt het
terugdringen van regeldruk een belangrijke rol in het Europese concurrentievermogen.
Vermindering van regeldruk is één van de prioriteiten van het Deens voorzitterschap.
De gedachtewisseling zal zich waarschijnlijk richten op de kosten voor bedrijven en
lidstaten van de implementatie van in behandeling zijnde en nieuwe regelgeving van
de Europese Commissie. Op het moment van schrijven zijn eventueel bijbehorende stukken
nog niet beschikbaar.

Het kabinet verwelkomt dat de Commissie aandacht heeft voor de vereenvoudiging van
regels en het verminderen van regeldruk, onder andere door middel van een aangekondigde
serie van omnibusvoorstellen gericht op het verminderen van lasten en onnodige regeldruk.
Ook voor het kabinet is het verlichten van regeldruk een prioriteit, zodat onrechtvaardige
barrières weg kunnen worden genomen en daarmee de interne markt wordt versterkt. Het
kabinet verwelkomt daarom deze inspanningen om de regeldruk te verminderen door bijvoorbeeld
rapportagevereisten van verschillende wetten te stroomlijnen, zonder de daarmee verband
houdende beleidsdoelstellingen te ondermijnen. Voorspelbaarheid en rechts- en investeringszekerheid
voor bedrijven en betrouwbaarheid van het (Europese) wetgevingsproces blijven daarbij
een belangrijk aandachtspunt.

Regeldruk van individuele stukken regelgeving wordt vaak geïsoleerd bekeken. Het kabinet
steunt derhalve de ambitie om integraal inzicht te hebben in de regeldruk- en implementatiekosten
en deze te betrekken bij het ontwerpen van en onderhandelen over nieuwe wet- en regelgeving
en aanpassingen aan bestaande regelgeving. Dit kan bijdragen aan een beter bewustzijn
van de totale regeldruk en de bijbehorende kosten. Het kabinet onderstreept dat nieuwe,
goed ontworpen Europese regelgeving zonder onnodige regeldruk, door de harmoniserende
werking ook kan leiden tot verlichting van de nationale regeldruk of verlichting van
regeldruk voor bedrijven die in meerdere lidstaten opereren.

Agendaonderwerp Versimpeling financiële regelgeving

Document: Nog niet beschikbaar

Aard bespreking: Gedachtewisseling

Besluitvormingsprocedure: N.v.t.

Toelichting:

De versimpelingsagenda van de Europese Commissie zet in op het verbeteren van het
Europese concurrentievermogen. Het Draghi-rapport beschrijft dat het terugdringen
van regeldruk van belang is voor de Europese concurrentiepositie. De Commissie neemt
hiertoe diverse initiatieven, waaronder een horizontale versimpelingsagenda en diverse
omnibusvoorstellen. Zo heeft de Europese Commissie ook aangekondigd dat zij in de
zomer van 2026 een samenhangend rapport zal publiceren waarin de stand van zaken van
het bancaire landschap binnen de Europese interne markt in kaart wordt gebracht. Tevens
verkent de Europese Commissie of de implementatie van technische financiële regelgeving
en praktische richtsnoeren mogelijk uitgesteld kan worden. Naar verwachting zal tijdens
de informele Ecofin worden gesproken over het belang van versimpeling in het algemeen
en over de gevolgen van de initiatieven van de Europese Commissie.

Voor het kabinet is het verlichten van regeldruk een prioriteit. Het kabinet verwelkomt
daarom deze inspanningen om de regeldruk te verminderen, zonder de daarmee verband
houdende beleidsdoelstellingen te ondermijnen. Voorspelbaarheid en rechts- en investeringszekerheid
voor bedrijven en betrouwbaarheid van het (Europese) wetgevingsproces blijven daarbij
een belangrijk aandachtspunt.

Agendaonderwerp: Nationale structurele hervormingen ter versterking van de productiviteit en veerkracht

Document: Nog niet beschikbaar.

Aard bespreking: Presentatie

Besluitvormingsprocedure: N.v.t.

Toelichting:

De informele Ecofinraad zal spreken over nationale hervormingen ter versterking van
de productiviteit en veerkracht en het IMF zal deelnemen aan deze sessie. Het IMF
zal naar verwachting een presentatie geven over een onderzoek van het IMF over de
impact en het belang van structurele hervormingen in Europa, hoe lidstaten erin zijn
geslaagd om hervormingen door te voeren, en een lijst met voorbeelden van goede praktijken.

Naar verwachting sluit het onderzoek aan bij de presentatie van het IMF tijdens de
Ecofinraad van juni jl.2, waarin het IMF inging op de belemmeringen binnen de Europese Unie en de economische
baten die gepaard gaan met een verdere verdieping van de interne markt. Het IMF concludeerde
daarbij o.a. dat er een belangrijke rol is weggelegd voor lidstaten om groeibevorderende
hervormingen door te voeren.3

Zoals eerder in deze geannoteerde agenda aangegeven vindt Nederland het van belang
dat lidstaten hervormingen doorvoeren om hun duurzame groeipotentieel te verhogen.
Verder blijft aandacht voor de houdbaarheid van de overheidsfinanciën van belang.

Agendaonderwerp Economische effecten van de geopolitieke situatie op Europa

Document: N.v.t.

Aard bespreking: Gedachtewisseling

Besluitvormingsprocedure: N.v.t.

Toelichting:

De informele Ecofinraad zal stilstaan bij de economische effecten van de geopolitieke
situatie op Europa. Een onderzoeker van de Europese denktank Bruegel zal daarbij aanwezig
zijn. De oorlog in Oekraïne, de oorlog in het Midden-Oosten, handelsonzekerheid, toenemende
economische dominantie van China en geopolitieke fragmentatie stellen de EU voor economische
uitdagingen. Deze geopolitieke spanningen leiden onder andere tot hogere overheidsuitgaven
aan defensie, risico’s voor financiële stabiliteit en economische veiligheid. Ze vergroten
bovendien het belang van het versterken van het verdienvermogen van de EU. Bruegel
benadrukt doorgaans dat een gecoördineerde Europese aanpak nodig is om het Europese
concurrentievermogen en geopolitieke weerbaarheid te vergroten. Volgens Bruegel moet
de EU structurele kwetsbaarheden binnen de EU aanpakken via onder andere productiviteitsgroei,
investeringen in defensie, handelsrelaties, versterking van de interne markt en betere
regulering.

Het kabinet onderstreept het belang van en zet zich in voor een open en op regels
gebaseerd multilateraal handelssysteem. Hoewel in specifieke gevallen meer beschermende
maatregelen noodzakelijk zijn om de economische weerbaarheid van de EU te versterken,
hecht het kabinet belang aan een zo open mogelijk economisch systeem gericht op innovatie
en het efficiënt inzetten van economische middelen.

Het kabinet ziet kansen voor verdere versterking van handel en economische samenwerking,
zowel binnen de EU als wereldwijd. De interne markt vormt de ruggengraat van de Europese
economie en weerbaarheid. De Nederlandse export binnen de EU is ongeveer 8,5 keer
zo groot als de export naar de VS. Er is ruimte voor verdere groei door belemmeringen
op de interne markt, o.a. op de kapitaalmarkt weg te nemen.

Daarnaast liggen er kansen buiten de EU. Opkomende economieën groeien gemiddeld met
circa 4% per jaar, terwijl de groeivooruitzichten in Europa rond de 1–1,5% liggen.
Dit onderstreept het belang van een ambitieuze handelsagenda, zodat Nederlandse bedrijven
beter toegang krijgen tot deze markten van snelgroeiende economieën.

Het kabinet blijft samen met de EU- en NAVO-bondgenoten Oekraïne onverminderd steunen,
op diplomatiek, militair en humanitair terrein. De oorlog in Oekraïne heeft ook gevolgen
voor onze welvaart en veiligheid.