Brief regering : Voorkeursoptie deelname private investeerders TenneT Duitsland

Nr. 462
BRIEF VAN DE MINISTER VAN FINANCIËN

Aan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal

Den Haag, 30 juni 2025

TenneT Duitsland, dochter van staatsdeelneming TenneT Holding (hierna: TenneT), beheert
een groot deel van het Duitse elektriciteitsnet op land en op zee. Als gevolg van
een omvangrijke investeringsagenda door de energietransitie heeft TenneT Duitsland
een grote kapitaalbehoefte.

In september 20241, december 20242,april 20253 en mei 20254 heb ik u geïnformeerd dat het kabinet een deelname van private investeerders in TenneT
Duitsland als de beste structurele oplossing voor de kapitaalbehoefte van TenneT Duitsland
ziet. TenneT bereidt hiervoor twee opties voor: een beursgang en een onderhandse uitgifte
van aandelen (hierna: onderhandse uitgifte).

Afgelopen maanden heeft TenneT de interesse in de markt onderzocht. Voor de beursgang
heeft TenneT gesprekken gevoerd met investeerders die geïnteresseerd zijn in een relatief
groot belang. Voor de onderhandse uitgifte heeft TenneT op vertrouwelijke basis informatie
gedeeld met geïnteresseerde partijen. Op basis hiervan hebben verschillende investeerders
een niet-bindend bod uitgebracht.

Oorspronkelijk was het keuzemoment tussen de beursgang en de onderhandse uitgifte
rond de aanvang van het zomerreces voorzien. Ik heb u geïnformeerd dat ik bij deze
keuze onder andere kijk naar de volgende vier criteria:

− Mogelijke negatieve en budgettaire gevolgen voor de Nederlandse staat moeten worden
geminimaliseerd;

− De bijdrage aan de Nederlandse publieke belangen moet zoveel mogelijk behouden blijven;

− De prijs moet marktconform zijn;

− De governance van TenneT moet werkbaar en overzichtelijk blijven.

Op basis van de informatie die ik de afgelopen weken heb ontvangen, constateer ik
dat veel investeerders interesse hebben in een deelname in TenneT Duitsland. Beide
trajecten kunnen kansrijke en aantrekkelijke opties zijn om de kapitaalbehoefte in
te vullen. Ik heb daarom besloten beide trajecten deze zomer parallel nader uit te
werken. Voor de beursgang betekent dit dat nadere gesprekken met investeerders plaatsvinden,
onder andere met mogelijke cornerstone investeerders. Dit zijn investeerders die zich bij de aankondiging van de beursgang
al verbinden om een aanzienlijk deel van de aandelen te kopen als de beursgang doorgaat.
Voor de onderhandse uitgifte betekent dit dat TenneT zal proberen om tot een bindend
bod over een deelname in TenneT Duitsland te komen. Op basis van de uitwerking van
beide trajecten zal ik vervolgens een besluit nemen.

Mijn prioriteit is om in 2025 een structurele oplossing voor de kapitaalbehoefte van
TenneT Duitsland te realiseren. De tijdslijnen voor de beursgang zijn daarom leidend
voor het vervolgtraject. Ik ben voornemens u in september te laten weten welke van
de twee opties wordt geïmplementeerd. Als de keuze later gemaakt wordt, dan is het
niet mogelijk om TenneT Duitsland dit jaar nog naar de beurs te brengen. Dit vind
ik onwenselijk, omdat TenneT dan een additionele lening van de Nederlandse staat nodig
zou hebben.

Als voor een beursgang wordt gekozen, wordt de beursgang publiekelijk aangekondigd
waarna de prijs en allocatie worden vastgesteld. Het is de verwachting dat de beursgang
dan in het vierde kwartaal van 2025 zal plaatsvinden. Als voor de onderhandse uitgifte
wordt gekozen wordt de transactiedocumentatie direct ondertekend.

Ik deel de informatie die we tot dusver hebben verzameld graag op hoofdlijnen met
u, maar doe dat vanwege de bedrijfsvertrouwelijkheid van de informatie en ter bescherming
van de economische en financiële belangen van de staat vertrouwelijk5. Ook de onderliggende beslisnota’s liggen vertrouwelijk ter inzage in uw Kamer6.

De Minister van Financiën,
E. Heinen