Brief regering : Afronding verkoopprogramma ABN AMRO

Nr. 117
BRIEF VAN DE MINISTER VAN FINANCIËN

Aan de Voorzitter van de Tweede Kamer der Staten-Generaal

Den Haag, 11 september 2024

Met deze brief informeer ik u dat het lopende verkoopprogramma ABN AMRO vandaag is
afgerond. Zie ook het persbericht van NLFI in de bijlage. Eén van mijn voorgangers
heeft dit verkoopprogramma op 30 november 2023 aangekondigd (Kamerstuk 31 789, nr. 115). Ik licht de afronding en de verkoopopbrengst van dit verkoopprogramma hieronder
toe.

Het verkoopprogramma is op 30 november 2023 gestart met als doel het staatsbelang
in ABN AMRO af te bouwen tot 40,5 procent. Deze verkoop vond plaats via een zogeheten
dribble-out. Dit betekent dat NLFI over een langere periode kleine hoeveelheden certificaten
verkocht. Voor deze verkoop heeft NLFI een minimumprijs gehanteerd. Met deze afspraak
werd gewaarborgd dat er geen verkopen plaatsvonden op een koersniveau dat te laag
werd geacht. NLFI heeft binnen dit mandaat circa 78 miljoen certificaten van aandelen
verkocht. De totale bruto verkoopopbrengst hiervan was EUR 1,17 mld. Volledigheidshalve
informeer ik u hierbij ook over de verkoopopbrengst van het aandeleninkoopprogramma
van ABN AMRO. De bruto opbrengst hiervan was EUR 200 mln.1

De verkoopopbrengsten van dit verkoopprogramma zijn conform de begrotingsregels niet
kader- en niet EMU-saldo relevant. Met de opbrengst is een deel van de staatsschuld
afgelost, maar dit heeft geen gevolgen voor de budgettaire ruimte van het kabinet
of het EMU-saldo.

Tabel 1: Kosten en opbrengsten ABN AMRO

Bedrag EUR mld.

Berekening1

A

Kapitaaluitgaven

– 21,7

B

Toerekenbare rentelasten2

– 6,2

C

Totale uitgaven

– 27,8

(A+B)

D

Netto verkoopopbrengsten3

10,9

E

Dividendontvangsten4

6,3

F

Totale ontvangsten

17,2

(D+E)

G

Openstaande kapitaaluitgaven

– 10,8

(A+D)

H

Openstaande investering

– 10,6

(C+F)

I

Marktwaarde aandelen (o.b.v. koers 10/9 ’24)

5,1

J

Huidig resultaat kapitaaluitgaven

– 5,6

(I+G)

K

Huidig resultaat investering

– 5,5

(I+H)

X Noot

1

Door afronding kan de som der delen afwijken van het totaal.

X Noot

2

Hier is de volledig toerekenbare rente van 2024 bij opgeteld.

X Noot

3

In de netto verkoopopbrengst is de opbrengst van de verkoopprogramma’s en de aandeleninkoopprogramma’s
van ABN AMRO meegenomen.

X Noot

4

Hier is de teruggaaf van de dividendbelasting op het interim-dividend van 2024 nog
niet verwerkt omdat deze nog niet ontvangen is.

In tabel 1 vindt u het geactualiseerde overzicht van de historische uitgaven en ontvangsten
rond de nationalisatie van AA. Hieruit blijkt dat de marktwaarde (o.b.v. de slotkoers
op 10 september 2024) onvoldoende is om de totale kapitaaluitgaven terug te verdienen
(J). Ook indien de rentelasten en dividendontvangsten buiten beschouwing worden gelaten,
zijn de marktwaarde (I) en de verkoopopbrengsten (D) op dit moment onvoldoende om
de oorspronkelijke kapitaaluitgaven (A) terug te verdienen. Voor beide rekenmethodes
geldt dat het uiteindelijke resultaat voor de schatkist pas bepaald kan worden na
de verkoop van het laatste aandeel.

De slotkoers op 10 september 2024 was EUR 15,17. Om de totale kapitaaluitgaven terug
te verdienen zou het gehele resterende belang tegen een koers van EUR 31,49 verkocht
dienen te worden. Het is niet realistisch dat een dergelijke koers op korte termijn
bereikt zal worden. De staat is geen belegger en investeert dus niet risicovol als
daar geen publiek belang mee is gediend. Ik acht het dan ook onwenselijk om te wachten
op een hogere koers. ABN AMRO is in staatshanden gekomen om de stabiliteit van het
financiële stelsel te borgen en niet als investering om rendement op te maken.

Met de afronding van dit verkoopprogramma is een volgende stap gezet in het op verantwoorde
wijze terugbrengen van ABN AMRO naar de markt. NLFI zal mij de komende periode adviseren
over de verdere afbouw van het belang in ABN AMRO. Zoals gebruikelijk zal ik uw Kamer
(indien nodig vertrouwelijk) informeren op het moment dat er nieuwe ontwikkelingen
zijn.

De Minister van Financiën,
E. Heinen